Quartalsmitteilung: Munich Re baut Geschäft aus und erhöht Gewinnziel auf
6,6 Mrd. €

12.11.2026

Gruppe

Konzernergebnis steigt auf 5,7 Mrd. € in Q1-3, Versicherungsumsatz auf 46,6 Mrd. €
Rückversicherung Leben/Gesundheit: hohes versicherungs-technisches Gesamtergebnis von 493 Mio. € in Q3 dank starkem Neugeschäft und günstigem Schadenverlauf; Geschäftsausbau in allen wichtigen Regionen
Rückversicherung Schaden/Unfall & Global Specialty Insurance: gute Schaden-Kosten-Quoten von 80,0 % & 83,9 % in Q3 auch dank niedriger Großschadenbelastung; Erwartung für Gesamtjahr verbessert
ERGO: hoher Ergebnisbeitrag von 263 Mio. €
Ausblick: Gewinnziel für 2026 von 6,3 auf 6,6 Mrd. € angehoben

Munich Re ist in den ersten neun Monaten des Jahres profitabel gewachsen. Ergebnis und Versicherungsumsatz der Gruppe erhöhten sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich. Im dritten Quartal haben wir von einer geringen Großschadenbelastung profitiert und Geschäft insbesondere in den weniger volatilen Segmenten wie der Rückversicherung Leben/Gesundheit ausgebaut. Die Anhebung unseres Gewinnziels auf 6,6 Mrd. € spiegelt die sehr erfreuliche operative Entwicklung aller Geschäftssegmente wider. Diese breite Diversifikation unserer Ertragstreiber ist Kernbestandteil der Strategie Ambition 2030 und Garant des anhaltenden Erfolgs von Munich Re.

Andrew Buchanan

Finanzvorstand

Zusammenfassung der Q3-Zahlen

In Q3 2026 erzielte Munich Re ein Konzernergebnis in Höhe von 1.742 (1.997) Mio. €. Neben einer sehr erfreulichen operativen Entwicklung in allen Geschäftssegmenten trugen dazu eine Großschadenbelastung unterhalb der durchschnittlichen Erwartung in der Rückversicherung Schaden/Unfall sowie ein starkes Kapitalanlageergebnis in der Rückversicherung bei. Das höhere Konzernergebnis im Vorjahresquartal ist insbesondere auf die außergewöhnlich niedrige Großschadenbelastung in Q3 2025 zurückzuführen. In Q1-3 stieg das Konzernergebnis auf 5.667 (5.176) Mio. €.

Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen stieg in Q3 auf 16.626 (14.575) Mio. €, in Q1-3 auf 46.583 (45.162) Mio. €. Das versicherungstechnische Gesamtergebnis betrug in Q3 2.375 (2.822) Mio. €. Das Währungsergebnis verbesserte sich auf 74 (-189) Mio. €; das Vorjahresquartal war durch Währungsverluste beim US-Dollar belastet. Das operative Ergebnis fiel in Q3 auf 2.472 (3.036) Mio. €. Die Steuerquote belief sich auf 27,6 (32,9) %.

Das Eigenkapital lag mit 33.368 Mio. € leicht unter dem Niveau zu Jahresbeginn (33.421 Mio. €). Die Solvenzquote¹ lag bei 301 % (31.12.2025: 298 %) und damit weit oberhalb des Solvency-II-Ziels von >200%.

In Q3 2026 betrug die annualisierte Eigenkapitalrendite (Return on Equity, RoE) 20,2 (24,2) %, in Q1-3 21,9 (20,8) %.

Rückversicherung: Ergebnis von 1.479 Mio. €

Das Geschäftsfeld Rückversicherung trug in Q3 1.479 (1.693) Mio. € zum Konzernergebnis bei, in Q1-3 4.849 (4.380) Mio. €. Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen stieg in Q3 auf 10.434 (9.262) Mio. €. Das versicherungstechnische Gesamtergebnis fiel auf 1.728 (2.190) Mio. €, das operative Ergebnis auf 2.113 (2.477) Mio. €.

Das versicherungstechnische Gesamtergebnis im Segment Rückversicherung Leben/Gesundheit erhöhte sich in Q3 auf 493 (314) Mio. €. Ausschlaggebend dafür waren eine starke Neugeschäftsentwicklung und ein sehr guter biometrischer Verlauf, vornehmlich im Hinblick auf Mortalität. Das Segmentergebnis stieg auf 340 (286) Mio. €. Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen verbesserte sich auf 3.769 (2.868) Mio. € aufgrund eines deutlichen Geschäftsausbaus in allen wichtigen Regionen, insbesondere in Nordamerika, UK und Asien.

Die Rückversicherung Schaden/Unfall erzielte in Q3 ein Segmentergebnis von 938 (1.187) Mio. €. Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen stieg auf 4.446 (4.241) Mio. €. Die Schaden-Kosten-Quote betrug 80,0 (62,7) % des Versicherungsumsatzes (netto).

In Q3 verzeichnete Munich Re Großschäden in Höhe von 646 (118) Mio. € nach Retrozessionen und vor Steuern. Der genannte Betrag beinhaltet Gewinne und Verluste aus der Abwicklung für Großschäden aus vergangenen Jahren. Die Großschadenbelastung entspricht einem Anteil von 14,9 (2,9) % des Versicherungsumsatzes (netto) und lag damit unter dem erwarteten Wert von 18 %. Bei den Großschäden aus Naturkatastrophen war in Q3 eine Belastung von 514 Mio. € zu verzeichnen, während im Vorjahresquartal eine Auflösung von 47 Mio. € verbucht wurde. Die von Menschen verursachten Großschäden beliefen sich auf 132 (165) Mio. €. Die genannten großschadenbezogenen Daten umfassen Effekte aus der Diskontierung und der risikobedingten Anpassung. Die teuerste Naturkatastrophe in Q3 war das Erdbeben El Choco in Kolumbien mit nominalen Schäden von 0,3 Mrd. €.

Das Segment Global Specialty Insurance erzielte in Q3 ein Segmentergebnis von 201 (221) Mio. €. Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen betrug 2.219 (2.153) Mio. €. Die Schaden-Kosten-Quote betrug 83,9 (82,8) % des Versicherungsumsatzes (netto).

ERGO: Ergebnis von 263 Mio. €

In Q3 verzeichnete Munich Re im Geschäftsfeld ERGO eine starke operative Entwicklung mit einem Ergebnis von 263 (304) Mio. € sowie von 819 (796) Mio. € in Q1-3. Im Vorjahresquartal hatten Einmaleffekte das Ergebnis in Summe deutlich stärker positiv beeinflusst als im aktuellen Quartal. Der Versicherungsumsatz aus abgeschlossenen Versicherungsverträgen stieg in Q3 auf 6.192 (5.313) Mio. €, in Q1-3 auf 17.360 (16.019) Mio. €. Neben einem starken Anstieg in Deutschland trugen im internationalen Geschäft insbesondere ERGO NEXT Insurance sowie die erstmalige Berücksichtigung von ADB Gjensidige und ERGO China Life Insurance zu dieser positiven Entwicklung bei.

Das Segment ERGO Deutschland steigerte das Ergebnis deutlich auf 118 (-21) Mio. €. Das Vorjahresquartal war insbesondere geprägt durch einen negativen Einmaleffekt im Zusammenhang mit der Senkung der Körperschaftsteuer ab dem Jahr 2028. Das versicherungstechnische Ergebnis von ERGO Deutschland ging insgesamt leicht zurück, entsprach jedoch den Erwartungen. In Leben/Gesundheit stiegen die Auflösung der vertraglichen Servicemarge und das Ergebnis aus dem kurzlaufenden Gesundheitsgeschäft. Im Schaden/Unfall-Geschäft wurden bei einer ebenfalls guten operativen Entwicklung die versicherungstechnischen Reserven weiter gestärkt.

Das Ergebnis des Segments ERGO International betrug 145 (324) Mio. €. Neben der guten Geschäftsentwicklung in den großen europäischen Gesellschaften wirkte sich die erstmalige Konsolidierung von ERGO China Life Insurance positiv auf das Ergebnis aus. Diese Wirkung wurde durch kleinere negative Einmaleffekte teilweise kompensiert. Das Vorjahresquartal war charakterisiert durch einen signifikanten Einmaleffekt aufgrund der vollständigen Übernahme von NEXT Insurance (heute ERGO NEXT Insurance). Das versicherungstechnische Ergebnis stieg gegenüber dem Vorjahresquartal deutlich. Die Auflösung der vertraglichen Servicemarge in Leben/Gesundheit International erhöhte sich, maßgeblich beeinflusst durch das Gesundheitsgeschäft in Spanien sowie das Leben- und Gesundheitsgeschäft in Belgien. Das internationale Schaden/Unfall-Geschäft erzielte gegenüber dem Vorjahresquartal einen deutlichen Anstieg des versicherungstechnischen Ergebnisses, getrieben durch die gute operative Entwicklung in den meisten großen Märkten.

Das versicherungstechnische Gesamtergebnis des Geschäftsfelds ERGO in Q3 stieg auf 648 (632) Mio. €, das operative Ergebnis betrug 359 (560) Mio. €. Die Schaden-Kosten-Quote lag in Schaden/Unfall Deutschland in Q3 bei 89,8 (88,7) % und in Q1-3 bei 88,8 (88,8) %, was dem Zielniveau für das Gesamtjahr entspricht. Im Segment ERGO International betrug die Schaden-Kosten-Quote in Q3 89,0 (88,7) % und in Q1-3 89,4 (89,1) %. Sie lag damit ebenfalls auf dem Niveau des Zielwerts für das Gesamtjahr.

Kapitalanlagen: Kapitalanlageergebnis bei 1.859 Mio. €

Das Kapitalanlageergebnis von Munich Re betrug in Q3 1.859 (2.385) Mio. €, wobei insbesondere die starke Kapitalanlagerendite von 4,7% in der Rückversicherung hervorzuheben ist. Die laufenden Erträge aus Kapitalanlagen stiegen auf 2.314 (2.092) Mio. €. Der Saldo aus Zu- und Abschreibungen lag bei -35 (-51) Mio. €. Der Saldo aus Gewinnen und Verlusten aus dem Abgang von Kapitalanlagen betrug 13 (337) Mio. €. Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts lag bei -280 (215) Mio. €.

Das im Vergleich zum Vorjahresquartal niedrigere Kapitalanlageergebnis ist vor allem auf das niedrigere Ergebnis aus der Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Kapitalanlagen zurückzuführen. Der starke Zinsanstieg führte zu höheren Verlusten bei festverzinslichen Wertpapieren. Bei Aktien standen ebenfalls Verluste zu Buche, gegenüber Gewinnen im Vorjahresquartal.

Das Kapitalanlageergebnis in Q3 entspricht insgesamt einer Rendite von 3,2 % bezogen auf den durchschnittlichen Marktwert des Portfolios. Die laufende Rendite lag bei 4,0 % und die Wiederanlagerendite bei 4,7 %. Die Aktienquote einschließlich aktienbezogener Derivate betrug zum 30.09.2026 3,6 % (31.12.2025: 3,1 %). Der Bestand an Kapitalanlagen betrug zum 30.9.2026 zu Buchwerten 223.195 (222.747) Mio. €.

Ausblick 2026: Jahresziel auf 6,6 Mrd. € erhöht

Munich Re ist auf einem sehr guten Weg, das bisherige Jahresgewinnziel von 6,3 Mrd. € zu übertreffen. Daher hebt Munich Re die Prognose für das Konzernergebnis 2026 auf 6,6 Mrd. € an. In der Rückversicherung Schaden/Unfall geht Munich Re nun von einer Schaden-Kosten-Quote (netto) unterhalb von 80 % aus (zuvor ca. 80 %). Im Segment Global Specialty Insurance erwartet Munich Re nun eine Schaden-Kosten-Quote (netto) unterhalb von 90 % (zuvor ca. 90 %). Die weiteren im Halbjahresfinanzbericht 2026 kommunizierten Erwartungen für das Jahr 2026 sind unverändert gültig.

Alle Zahlenangaben sind gerundet. Alle Prognosen und Ziele stehen wie üblich unter dem Vorbehalt erhöhter Unsicherheiten aus geopolitischen und gesamtwirtschaftlichen Entwicklungen, eines erwartungsgemäßen Großschadenverlaufs, der Gewinn- und Verlustauswirkungen gravierender Währungs- und Kapitalmarktbewegungen sowie signifikanter Veränderungen der steuerlichen Rahmenbedingungen und anderer Sondereffekte.

¹Ohne Anwendung von Übergangsmaßnahmen und zum 30.9.2026 ohne Abzug von Dividenden für das Geschäftsjahr 2026, die 2027 ausgezahlt werden.

Munich Re ist ein weltweit führender Anbieter von Rückversicherung, Erstversicherung und versicherungsnahen Risikolösungen. Die Unternehmensgruppe besteht aus den Geschäftsfeldern Rückversicherung und ERGO sowie dem Vermögensmanager MEAG. Munich Re ist weltweit und in allen Versicherungssparten aktiv. Das Unternehmen zeichnet sich seit der Gründung im Jahr 1880 durch einzigartiges Risiko-Knowhow und besondere finanzielle Solidität aus. Mit diesen Stärken unterstützt Munich Re die Geschäftsinteressen der Kunden und den technischen Fortschritt. Munich Re entwickelt Deckungen für neuartige Risiken wie Raketenstarts, erneuerbare Energien, Cyberrisiken oder künstliche Intelligenz. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte Munich Re einen Versicherungsumsatz von 60,4 Mrd. Euro und ein Konzernergebnis von 6,1 Mrd. Euro. Weltweit beschäftigt Munich Re rund 44.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Stand 31. Dez. 2025).

Disclaimer
Diese Medieninformation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von Munich Re beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung unserer Gesellschaft, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte, wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweicht. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.