Risikotransfer in den Kapitalmarkt - eine gute Ergänzung

Das Jahr 2004 war das bisher teuerste Naturkatastrophenjahr der Versicherungsgeschichte. Die schwer kalkulierbaren Gefahren der Natur sind für die Versicherungswirtschaft ein großes finanzielles Risiko. Um die Finanzkraft der Katastrophenrückversicherer zu stärken, werden heute zusätzlich Kapitalmarktinstrumente eingesetzt.

Unerwünschte Rekordzahlen

Schon vor der großen Tsunamikatastrophe in Südostasien hat das Jahr 2004 alle bisherigen Rekorde gebrochen. 40 Mrd. US$ versicherte Schäden stehen 2004 in den Büchern der Versicherungsindustrie. 2003 waren es dagegen nur 15 Mrd. US$. 35 Mrd. US$ verursachten Hurrikane und Taifune wie Ivan und Charley.

Der volkswirtschaftliche Schaden durch Naturkatastrophen lag 2004 bei 130 Mrd. US$ — ohne das Erdbeben vor Sumatra. Die Vereinten Nationen schätzen die Wiederaufbaukosten in Südostasien auf 10—12 Mrd. US$ (Stand: Februar 2005).

Initiative in alle Richtungen

Die Versicherungswirtschaft versucht mit unterschiedlichsten Methoden, die Risiken durch Naturkatastrophen zu erkennen, zu bewerten und zu minimieren. Seit über 30 Jahren analysiert unser Team der GeoRisikoForschung die Naturgefahren und die Auswirkungen des Klimawandels, um Risikogebiete zu klassifizieren und Prognosen stellen zu können.

Weltweit werden Frühwarnsysteme für Erdbeben und Überschwemmungen installiert, um rechtzeitig auf bevorstehende Katastrophen reagieren zu können. Der Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft entwickelte das Zonierungssystem für Überschwemmung, Rückstau und Starkregen (ZÜRS), das einen wichtigen Beitrag zur Versicherbarkeit des Überschwemmungsrisikos in Deutschland liefert.

Für die weltweit 50 größten Metropolen haben die Experten der Münchener Rück einen Index entwickelt, der ihre Risikopotenziale über alle Naturgefahren hinweg quantifiziert, einschließlich der Schadenanfälligkeiten und Wertekonzentrationen.

All diese Maßnahmen helfen, die Naturgefahren besser in den Griff zu bekommen, jedoch sind Elementarschäden auch in Zukunft nicht auszuschließen. Schadensummen wie im Jahr 2004 stellen die Rückversicherer vor die Aufgabe, ihre Leistungsfähigkeit zu sicher, auch nachdem solche Katastrophen eingetreten sind.

Doppelter Boden Kapitalmarkt

In den letzten Jahren wurden die Kapitalmärkte als zusätzliche Kapazitäts- und Finanzquelle erschlossen. Man spricht dabei vom "Risikotransfer in den Kapitalmarkt". Eine breite Palette von Finanzmarktinstrumenten wie Risikoanleihen, Futures, Swaps und Optionen bieten sich an.

Die Münchener Rück hat die Entwicklung des Risikotransfers in den Kapitalmarkt von Beginn an aktiv begleitet und engagiert sich seitdem als Facilitator, Investor und Sponsor:

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  1997 legt die Münchener Rück den weltweit ersten Insurance-Securitization-Fond auf.
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  1998 ist die Münchener Rück erstmals als Facilitator und Rückversicherer an einer Insurance-Securitization-Transaktion für einen Kunden beteiligt.
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  1999 sponsert unser Tochterunternehmen American Re die Katastrophenanleihe (Cat-Bond) "Gold Eagle" mit 182 Mio. US$ und transferiert somit Naturkatastrophenrisiken in den Kapitalmarkt.
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  2000 realisiert die Münchener Rück die ersten Versicherungsrisiko-Swaps auf Derivatbasis.
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  Ende 2000 tritt die Münchener Rück erstmals als Sponsor von Cat-Bonds in Erscheinung. Sie sichert sich mit einem Volumen von 300 Mio. US$ gegen verschiedene Naturgefahrenrisiken, wie Hurrikan USA, Erdbeben Kalifornien und Sturm Europa, am Kapitalmarkt ab. Die Transaktion mit einer Laufzeit von 3 Jahren wird unter dem Namen "PRIME Capital" bekannt.
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  2002 führt die Münchener-Rück-Gruppe die bestehenden Alternative-Risiko-Transfer-Einheiten der Münchener Rück München und der American Reinsurance Corporation, Princeton, in der neu gegründeten Munich-American Capital Markets (MACM) zusammen. So stärkt sie ihre Position auf den alternativen Märkten angesichts der steigenden Nachfrage nach strukturierten Rückversicherungs- und Kapitalmarktlösungen.
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  Ebenfalls 2002 sichert die Münchener Rück die Fußball-WM Japan/Korea gegen Erdbebenrisiken über ein Versicherungsderivat ab.

Münchener Rück — Brücke zum Kapitalmarkt

Risikotransfer in den Kapitalmarkt ist — wenn auch ein Nischenprodukt — ein alternatives Risiko- und Bilanzmanagementinstrument in Ergänzung zur traditionellen Rückversicherung.

Als globaler Finanzdienstleister bildet die Münchener Rück durch ihre Spezialeinheit Munich-American Capital Markets für ihre Kunden eine Brücke zum Kapitalmarkt. Durch die Bereitstellung von Services wie Projektmanagement und Konzeptstrukturierung bis hin zur Übernahme von Risikosegmenten können wir effiziente Kapitalmarktlösungen realisieren.