18. Juni 1999

Aktionärsbrief

Sehr geehrte Aktionäre,

die Münchener-Rück-Gruppe gehört seit je zur Spitzenklasse der internationalen Assekuranz. In einer Zeit, die geprägt ist von starkem Wandel auf den Versicherungsmärkten rund um den Globus, haben wir unsere besondere Leistungsfähigkeit erneut unter Beweis gestellt. Unsere Strategie hat sich bewährt: Schlechtere Ergebnisse im schwankungsanfälligen Rückversicherungsgeschäft haben wir mehr als kompensiert durch höhere Überschüsse im stabileren Privatkundengeschäft in der Erstversicherung. Diese Diversifikation wird uns auch in den kommenden Jahren bei weiter zunehmendem Wettbewerb mit unseren Konkurrenten eine gute Ausgangsposition sichern.

Frühere Information der Aktionäre

In diesem Jahr können wir Sie wesentlich früher informieren und damit auch früher am Gewinn beteiligen. Möglich wurde dies durch die Umstellung des Bilanzstichtags bei der Münchener-Rück-AG. Diese Maßnahme ist Teil eines Prozesses, mit dem wir die Information unserer Aktionäre stetig verbessern. Zwei weitere vorgesehene Schritte führen ebenfalls in diese Richtung: die erstmalige Veröffentlichung eines Halbjahresberichts im September 1999 und die Vorlage des Konzernabschlusses 1999 auf der Basis der International Accounting Standards (IAS).

Auch um die Münchener-Rück-Aktie transparenter, liquider und somit für in- und ausländische Aktionäre noch attraktiver zu machen, haben wir in den letzten Monaten eine Reihe aktionärsfreundlicher Kapitalmaßnahmen getroffen. Sie konnten planmäßig realisiert werden. Sehr bewährt hat sich dabei unser Aktionärsservicetelefon, das viele von Ihnen genutzt haben und über das wir Ihre Anfragen zu unserem Kapitalmaßnahmenpaket schnell beantworten konnten.

Ganz besonders gefreut haben wir uns darüber, daß die Zahl der Aktionäre auch im letzten Jahr deutlich weiter gestiegen ist. Die Münchener-Rück-Namensaktie gehörte im vergangenen Jahr erneut zu den Gewinnern des deutschen Aktienmarkts; ihr Wert steigerte sich um mehr als 20 % und entwickelte sich damit besser als der DAX.

Münchener-Rück-Gruppe weiterhin auf Erfolgskurs

Der Umsatz ist auf fast DM 50 Milliarden gewachsen; der Konzernjahresüberschuß hat sich auf DM 1,2 Milliarden erhöht. Trotz des Rumpfgeschäftsjahres der Münchener-Rück-AG ist es möglich, eine unveränderte Dividende von DM 1,80 an Sie, unsere Aktionäre, auszuschütten. Das Ergebnis je Aktie fiel erwartungsgemäß niedriger aus als im Vorjahr; es beläuft sich auf im Branchenvergleich weiterhin hervorragende DM 13,95.

In der Rückversicherung bei intensivem Wettbewerb gut behauptet

Wir haben unsere Marktposition auf vielen wichtigen Märkten nicht nur gehalten, sondern ausgebaut. Als vielversprechende Zukunftssegmente sehen wir vor allem die Personenversicherung, die Finanzrückversicherung, den Alternative-Risk-Transfer-Bereich sowie den Fortune-1000- bzw. den Captive-Markt. Wir sind in diesen Feldern gut positioniert. So haben wir z. B. in der Finanzrückversicherung unsere Ressourcen kräftig verstärkt. Auch für die alternativen Märkte sind wir mit Munich-American RiskPartners ein kompetenter Geschäftspartner.

Um unseren Kunden bestmöglichen Service bieten zu können, haben wir weiter in unsere internationale Organisation investiert. Unsere Außenstelle in Tokio haben wir zu einer Servicegesellschaft ausgebaut und zudem ein neues Büro in Warschau eröffnet. Noch im laufenden Jahr werden wir ein Büro in Chile gründen, das hauptsächlich der Ausweitung unseres Lebensrückversicherungsgeschäfts in Südamerika dienen soll.

ERGO-Gruppe wächst zusammen

In der Erstversicherung schreitet die Integration von VICTORIA, Hamburg-Mannheimer, DKV und D.A.S. innerhalb der ERGO-Gruppe weiter voran. So werden VICTORIA, Hamburg-Mannheimer Sach und D.A.S. beispielsweise die Schadenregulierung in der Sachversicherung zusammenfassen und ein gemeinsames Schadenmanagement einführen. Die Vertriebskooperation wurde bereits neu geordnet. Des weiteren wird ein Detailkonzept für die Integration der Rechenzentren und der Kommunikations- und Datennetze erarbeitet.

Stärkung der Ertragskraft im Investmentbereich

Im Bereich der Kapitalanlagen werden Münchener-Rück-AG und ERGO ihre Ressourcen in der MEAG MUNICH ERGO AssetManagement GmbH zusammenführen. Hier geht es nicht nur darum, für unsere eigenen Kapitalanlagen die in Anbetracht der Globalisierung der Finanzmärkte notwendige weitere Professionalisierung von Technik und Knowhow gemeinsam zu bewältigen. Ziel ist es darüber hinaus, das Asset-Management für Dritte - institutionelle und private Kunden - zu einem eigenen Geschäftsfeld zu entwickeln. Damit wird das Produktspektrum der Münchener-Rück-Gruppe um dieses besonders vielversprechende Segment der Finanzdienstleistungen erweitert.

Beteiligungstausch mit Allianz

Ende 1998/Anfang 1999 haben Münchener Rück und Allianz die Neuordnung einiger weiterer Beteiligungen vollzogen. Dabei hat die Münchener Rück ihren Anteil an der American Re auf 100 % erhöht, während die Allianz Alleinaktionärin der Allianz of America wurde. Des weiteren hat die Allianz einen Teil ihrer ERGO-Anteile an die Münchener Rück abgegeben, die im Gegenzug ihr Engagement an der Allianz Lebensversicherung reduziert hat. Die Transaktionen ermöglichen eine klare unternehmerische Zuordnung der involvierten Beteiligungen und sind die logische Fortsetzung entsprechender Bereinigungen der Vorjahre.

Höhere Steuerbelastung für Versicherungsunternehmen

Sehr geehrte Aktionäre, ein Thema, das uns in den letzten Monaten sehr beschäftigt und auch große Sorgen bereitet hat, ist die Steuergesetzgebung. Obschon das Steuerentlastungsgesetz vom 24. März 1999 ursprünglich eine ganz enorme Belastung der Versicherungswirtschaft befürchten ließ, konnte dann doch noch eine Begrenzung der versicherungsspezifischen Mehrbelastung erreicht werden. Allerdings bleibt die Versicherungswirtschaft nach wie vor überproportional betroffen. Es ist zu hoffen, daß die nun angekündigte Unternehmenssteuerreform tatsächlich die in Aussicht gestellten Steuerentlastungen bringt und der Versicherungsstandort Deutschland dadurch im internationalen Vergleich wieder an Attraktivität gewinnen kann.

1999 erneut gutes Ergebnis zu erwarten

Für 1999 rechnen wir derzeit im Konzern insgesamt mit einem besseren Ergebnis als im Vorjahr. Insbesondere für die Münchener-Rück-AG zeichnet sich ein deutlich höherer Jahresüberschuß ab. Dies sollte es nach dem jetzigen Kenntnisstand ermöglichen, die Dividende von DM 1,80 beizubehalten, obwohl sich die Zahl der Aktien nach dem Aktiensplit und nach der Kapitalmaßnahme für die Inhaberaktionäre verdoppelt hat und damit - bei unverändertem Dividendensatz - dann auch die Dividendensumme auf den doppelten Betrag ansteigt. Dies setzt natürlich voraus, daß bis zum Ende des laufenden Geschäftsjahres keine außergewöhnlichen Schadenereignisse eintreten und wir von massiven Kursverlusten auf den Kapitalmärkten verschont bleiben.

Die Münchener-Rück-Aktie ist für den langfristigen Investor eine attraktive Anlage. Sie überzeugt im Zehnjahresvergleich mit einer Wertsteigerung um durchschnittlich 23,7 % im Jahr. Unser Ziel ist es, Ihnen, unseren Aktionären, auch weiterhin eine überdurchschnittliche Rendite zu bieten.

Mit freundlichen Grüßen

Dr. Hans-Jürgen Schinzler
Vorsitzender des Vorstands